央行降息效應鈍化。中央銀行13日標售300億元2年期定存單,雖吸引逾千億元資金進場搶標,得標加權平均利率卻連續3個月上揚,來到0.442%,較上月高出0.6個bp(1bp為0.01個百分點)。

央行公布標售2年期定存單結果,吸引逾1,021億元資金進場搶標,投標倍數3.41倍,為近3個月最高,但得標加權平均利率卻沒有因此下滑,反而連續3個月上揚,總計3次共反彈1.5個bp;銀行資金調度主管認為,這代表市場資金還是很多,同時顯現對於降息的反應已鈍化。



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銀行資金調度主管表示,3月底央行第1季理監事會後,宣布三度降息半碼(0.125個百分點),但觀察降息以來市場長短率沒什麼反應,金融業隔夜拆款利率守在0.2%之上,14天期定存單僅小幅下降1個bp至0.25%,甚至長率的指標10年期公債殖利率,更是不降反升至0.85%,5年期公債殖利率也走高至0.54%,因此,這次2年期定期存單利率續走高,也符合市場預估的0.44~0.445%區間。

「或許可說是提前反應過度,也可能是6月再降息預期使然」,銀行主管表示,由於第1季總體經濟表現仍暗淡,出口連衰,市場預料央行3月底不排除擴大降息至1碼(0.25個百分點),造成市場反應有點過了頭,加上央行並沒有在降息後主動引導隔拆下降,顯然利率有點到底的意味,且預料6月還會再降息,偏向預留屆時的反應空間,直接影響2年期定存單投標利率續為上揚。

「如果還是不見春燕飛來,恐怕這波降息循環還不會結束」,銀行主管強調,基本上包括美國聯準會(Fed)態度偏鴿派且緩升息,歐、日、中延續寬鬆政策,國內過剩的資金仍是無處可去化,就算定存單利率暫時止跌轉揚,不再下探新低,但彈升空間應該也有限。

(工商時報)





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